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Download PDF by Thilo Helpenstein: Die Entscheidungsrelevanz von Managementprognosen: Eine

By Thilo Helpenstein

ISBN-10: 3658059052

ISBN-13: 9783658059057

ISBN-10: 3658059060

ISBN-13: 9783658059064

​Aktienkurse gelten als repräsentativ für den ‚wahren‘ Wert von Unternehmen, da sie der aggregierten Markterwartung bezüglich aller zukünftigen Renditen entsprechen. So plausibel dieser Zusammenhang in der Theorie ist, so komplex und undurchsichtig können die Mechanismen der Preisbildung in der Realität erscheinen, zumal die Markterwartung consistent with se nicht explizit messbar ist. Thilo Helpenstein leistet einen Erklärungsbeitrag zum besseren Verständnis der Erwartungsbildung des Marktes sowie dessen Reaktion bei Nichterfüllung von Erwartungen. Er verwendet regulierte Managmentprognosen als innovatives Surrogat der Markterwartung und analysiert die Wirkung von Ergebnisüberraschungen unter Berücksichtigung verhaltensökonomischer Erkenntnisse. Der Autor zeigt auf, wie Kapitalmarktteilnehmer auf Managementprognosen reagieren und welche Implikationen sich hieraus für supervisor, Anleger und Regulatoren ableiten lassen.

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About the Author

David Spiceland is professor of accounting on the college of Memphis, the place he teaches intermediate accounting and different monetary accounting classes on the undergraduate and master's degrees. He bought his BS measure in finance from the college of Tennessee, his MBA from Southern Illinois collage, and his PhD in accounting from the collage of Arkansas.

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Hierzu Healy/Palepu (2001): 407. 42 Vgl. Ruhnke (2008): 32; Drobeck (1998): 41; Hartmann-Wendels (1991): 3 43 Vgl. Rieckhoff (2009): 165. a. prospektiven) Informationen ermöglicht; vgl. Stein (2011): 41; Watrin (2001): 33. Ebenso kann auch die Prognoseberichterstattung im Rahmen der Agency-Theorie als Instrument des Monitoring mit dem Ziel der Reduktion der Agency-Kosten interpretiert werden; vgl. Barth (2009): 90. So ist durch ex-post-Betrachtung der Treffsi- 12 Konzeptioneller und terminologischer Rahmen (insb.

Vgl. Hartmann-Wendels (1991): 6ff. 45 Vgl. ; Selch (2003): 41. 46 Vgl. a. Ruhnke/Simons (2012): 97. Sofern Investoren nicht in der Lage sind, die Profitabilität einer Investition einzuschätzen, kann dies über Risikoabschläge und Fehlbewertungen bis hin zu adverser Selektion und Marktversagen führen; vgl. Beyer et al. 3. 47 Hier ist der Kreis der Stakeholder gemeint, der neben den Aktionären auch Gläubiger, Arbeitnehmer, Lieferanten, Kunden, Aufsichtsbehörden und die interessierte Öffentlichkeit umfasst.

Behrens (1997): 86. Eine strenge Informationseffizienz hingegen wäre schädlich, da die Informationen zum Zeitpunkt ihrer öffentlichen Bekanntmachung bereits in den Marktpreisen berücksichtigt wären und eine Identifikation des Zeitpunktes, zu dem das entsprechende Wissen als ‚private‘, also nicht öffentliche Information innerhalb der Unternehmen bekannt wird, praktisch unmöglich ist. 87 Grund hierfür ist das sog. joint-test bzw. 89 So zeigen bereits Fama et al. g. joint-hypothesis (zumindest bei angemessen kurzen Untersuchungszeiträumen) immer auch eine Überprüfung 85 Vgl.

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Die Entscheidungsrelevanz von Managementprognosen: Eine verhaltensökonomische und empirische Analyse des deutschen Kapitalmarktes by Thilo Helpenstein


by Daniel
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